Piyasalarimiz bu hafta siyasi arenadaki gelismelerin etkisinde kaldi. Haftanin onemli gelismelerini, hazine carsamba gunu yapmis oldugu 91 gunluk bono ve bir yillik tahvil ihalesinin sonuclari belirtilebilir. Siyasi alanda da Basbakan Mesut Yilmaz ile Genel Kurmay Baskanligi arasindaki gerginlik ve CHP Genel Baskani Deniz Baykal'in hukumetten destegini cekeceklerini aciklamalari onemli sonuclar dogurdu.

Haftaya baslarken piyasalarimizda olumlu beklentiler hakimdi. Onumuzdeki aylarda enflasyon oranlarinda dususun teyit edilmesi ve buna paralel olarak devaluasyonun gerileyecepi beklentileri iyimserlik havasi dogurdu. Bono bilesik faizleri %113-114 araliginda gerceklesiyordu. Hazinenin 585 trilyonluk itfasina karsin %113.05 bilesik faizle 516 trilyon TL' satis yapti. Kamu kuruluslarina ihaleden 17 trilyonluk satis yapildi. Haftanin son gunu ise, 24 risk primi ile 95.98 trilyonluk satis yapti. Her iki ihale de hazine acisindan basarili bir sonuc elde edildi.

CHP Genel Baskani Deniz Baykal'in hukumetten destegini cekecek olmasi ile piyasalarda kisa bir sure tedirginlik yasandi. Bilesik faizler %116-117 araligina kadar yukseldi. Cuma gunu Deniz Baykal "hukumeti dusurmek gibi bir niyetleri olmadigi" yonunde aciklamalari ile piyasalar bir nebze rahatladi. Bilesik faizler tekrar %115-115.50 araligina geri geldi.

TL piyasalari her zamanki gibi sikisikligini surdurmektedir. Merkez Bankasi yapmis oldugu repo ihaleleri ile piyasalari rahatlatma yoluna gitmektedir. Dikkat cekici bir yon ise, piyasanin sikisik olmasina ragmen IMKB repo piyasasinda O/N oranlar, TL piyasalarina gore daha dusuk oran olan %76-77 bandinda gerceklesmektedir. Doviz piyasalarinda da onemli oranda talep gelmemektedir.

Onumuzdeki hafta beklentileri,

Piyasalarin Kurban Bayrami oncesinde sikisikligini surdurmesi beklenmektedir. Ancak bayram sonrasinda enflasyon ve devaluasyon oranlarinda gerileme olmasi ile piyasalarin uzerindeki baski azalacaktir. Bunun sonucunda Bono bilesik faizlerinde yaz aylari boyunca surecek bir gerileme yasanacaktir. Ekonomik verilere gore beklentiler bu sekilde olmakla beraber, siyasi alandaki calkantilar her zaman yasanacagindan temkinli davranilmalidir. Son ihale bonosu olan 17.06 vadeli kagitlar dusuk enlasyon ve dusuk doviz kurlari ile yatirim yapilabilecek bir vade olmaktadir. Bunu destekleyen diger gelismeleri de, bekletilen kamu zamlarinin haziran ayi sonrasina kalmasi ve yapilabilecek en yakin secimin sonbahar aylarinda olmasi daha kisa vadede kalinmasini gerektirmektedir. Hazinenin onumuzdeki hafta ihalesi bulunmamaktadir.

Öner YAZARKAN
Garanti Menkul Kiymetler A.S.

© COPYRIGHT 1998, TURKIYE NET (www.turkiye.net)