Money Talk

S.G.M.K. ve TL PIYASALARINDAKI GELISMELER

(29.12.1997 - 02.01.1998 Haftasi)

1997 yilini gercekten piyasalarimizda sasirtici gelismeler ile kapatip;
yeni yila, yine haftanin son gunu ile basladik.
Haftanin ilk gununde hazine bonolarina olan ilginin devam ettigi goruldu.
18.03.1998 vadeli bonolar %118, 04.06.1998
vadeli bonolar % 114 bilesik faizlere kadar geriledi.
Fakat piyasalar kapandiktan sonra devlet tahvili ve hazine
bonolarindan alinan %12 oranindaki gelir vergisi stopajinin
% 6'ya dusurulmesi ve 01.01.1998 tarihinden itibaren ihrac edilecek
olan hazine bonosu ve devlettahvilleri ile yapilacak
olan repo islemlerine de % 6 oraninda vergi stopaji
getirilmesi piyasalarda buyuk bir hareket yaratarak mevcut
bonolarin bilesik faizlerinde gerileme dogurdu. 02.01.1998
valorlu islemlerde 18.03.1998 vadeli
bonolar % 109, 04.06.1998 vadeli bonolar % 107 bilesik faizlere kadar geriledi.
Aciklanan duzenlemeye gore, halen islem goren bonolar ile
yapilan repolardan bu stopajlar alinmayacaktir. Bu gelisme
mevcut bonolarin kiymetlenmesi sonucunu dogurmakta ve
bunlar uzerindeki %12'lik stopajlar bankalar ve kurumlar
acisindan avantajli bir vergi indirimi saglamaktadir. Bu acidan onemi iki yonlu olmaktadir.
Tl piyasalarimiz sIkIsIk seyrini surdurmeye devam
etmektedir. O/N faizler IMKB Repo Piyasasinda % 82, T.C. Merkez
Bankasi nezdindeki TL Interbank Piyasasinda % 80
seviyelerinde gerceklesmektedir. Merkez Bankasi bunlarin yaninda
haftalik olarak acmis oldugu repo ihaleleri ile piyasalari fonlamaya devam etmektedir.

S.G.M.K. ve TL piyasalarindaki gelecek hafta beklentilerimiz:

Onumuzdeki hafta Hazine'nin bir ihalesi bulunmaktadir. Bono
piyasalainda islemlerin artik yilbasi rehavetini uzerinden
atarak, bonolara talebin devam etmesini bekleyebiliriz.
Halen mevcut repolarin repo islemlerindeki stopah ve kurumlar
vergisi avantajlarindan dolayi degerli olmasindan dolayi
talebin devam etmesini bekleyebiliriz. Bunun karsisinda kar
realizasyonlari gelecektir. Ama artik bilesik
faizlerde %105-100 araligina piyasalarimiz oturabilir. TL piyasalarimizda
yine Merkez Bankasinin destegi ile piyasalar rahatlayacaktir.
Merkez Bankasi fonlamasini TL Interbank Piyasasindan,
IMKB Repo piyasasindan ve repo ihaleleri ile yapmaya devam edecektir.

Öner YAZARKAN

Hazine Bolumu Mudur Yardimcisi
Garanti Menkul Kiymetler A.S.

02 Ocak, 1998