Piyasalarimiz bu hafta beklenmedik gelismelerin etkilerini cok buyuk oranda yasadi. Haftaya yurtdisi piyasalarda yasanan olumlu gelismelerin etkisi ile hazinenin Eurobond ihraci ile borclanabilme umutlarinin artmasi moral kaynagi oldu. 500 milyon mark ile baslayan surec, gelen talepler ile 600 milyon marka yukseltildi. Iyimser gelismeler ile hazine bonosu oranlari %132 bilesik faiz seviyelerine kadar gerilemesine neden oldu. Sali gunu yapilan 10 aylik ihalede hazine 731.4 trilyon yuklu talebe karsin, %132.35 ortalama bilesik faiz ile 175.006 trilyon nominal satis yapildi. Ihalede maksimum bilesik %132.36 olarak gerceklesti. Bu sonuc ihalenin bir banka tarafindan kapatildigi ortaya cikti. Ama asil ilgi ceken gelisme, Isadami Korkmaz Yigit'in doldurdugu kasetin yayinlanmasi, hukumet hakkinda uc partinin'de gensoru vermesi, herseyi altust etti. Bono bilesik faizleri 20 puan kadar yukselerek %150 bilesik faizlere kadar yukseldi. Haftanin son gunune kadar bilesik faizler bu seviyelerden islem gordu.

Cuma gunu Abdullah Ocalan'in yakalandigi haberleri piyasalarin yonunu birden degistirdi. Bu degisikligin temelinde, "bu ortamda Turkiye'nin hukumetsiz kalmasinin kotu sonuclar doguracagi dusuncesiyle gensoru veren partilerin zor durumda kalabilecegi ve bu sorumlulugun altinda kalmak istemeyebilecekleri" dusuncesi ortaya cikti. Olumlu haber ile birden tekrar hersey altust oldu. Bono bilesik faizleri dususe gecerek, kapanista bilesik faizler %144 duzeylerine kadar geriledi.

TL piyasalari sikisikligini surdurerek, Merkez Bankasi'nin likidite vermesi ile rahatladi. Siksikligin etkisi ile O/N oranlar cok yuksek duzeylerden islem gordu. Merkez Bankasi yapmis oldugu haftalik repo ihalelerinde %127 bilesik faizlerden TL verirken, dovize olan yogun talebin onune gecebilmek icin bu faizleri yukseltti. %134 bilesik faizlerden TL verdi. Merkez Bankasi bunun yaninda faizi yukseltmesiyle beraber, verdigi TL miktarini dusurdu. TL sikisikligin surmesini sagladi. Hafta boyunca bankalara yogun bir sekilde dolar satmak zorunda kaldi. Bu satislarin 1 milyar dolar civarinda oldugu soylenmektedir. Halen piyasalarda dolar talebinin surdugu gorulmektedir.

Onumuzdeki hafta beklentileri,

Hazine bonolarinda yuksek faizlerin - bir nebze gevsemesine ragmen-, surmesi beklenmektedir. Hazinenin ayrica haftaya sekiz aylik bono ihalesi bulunmaktadir. Itfasi 313 trilyon olmasina karsin, ihalede 330-430 trilyon arasinda satis hedeflemektedir. Bu ihalede hazinenin zorlanabilecegi ve yuksek fazilere katlanmak zorunda kalabilecegi tahmin edilmektedir. TL piyasalarinda sikisiklik surmektedir. Siyasi gerilimin surmesi ile dolara gelen talebin onunun kesilmesi icin TL O/N oranlarinin yuksek tutulmasi beklenmektedir. Hukumet icin uc parti gensoru vermis bulunmaktadir. CHP de bu partiler arasindadir. Bu nedenle hukumete dusmus denilebilir. Onumuzdeki gunleri likit kalinarak beklenmeli ve yatirimlarin bir miktari ile yeni yilin ilk aylarina denk gelecek bonolarda O/N getirilerinin iyi olmasindan dolayi talep edilebilir. Buyuk bir kismi ile repo yapilmasi tavsiye edilmektedir.

Oner YAZARKAN
Garanti Menkul Kiymetler A.S.        
    

© COPYRIGHT 1998, TURKIYE NET (www.turkiye.net)