Money Talk

S.G.M.K. ve TL piyasalarinda gecen hafta

Haftaya hazine bonolarinda bilesik faizler kisa vadelilerde %120 uzun
vadelilerde % 113 seviyelerinden islem gormeye basladi. Hazinenin bu
haftaya 100 trilyon itfasi bulunmaktaydi. 24 aralik valorlu olarak iki
yillik tufex tahvil ihalesi yapti. Sonuclar itibari bu ihale, tahminleri
zorlayan bir ihale oldu. Ihaleye 153 trilyon teklif gelmesine karsin 32
risk primi ile 146.400 trilyon TL satis yapti. Hazine bir ay onceki
ihalede 26 risk primi ile tufex tahvil satmisti. Risk priminin yuksek
olmasina karsin satis miktari hazine acisindan basarili bir sonuc olarak
telakki edilebilir. ]hale sonucunda yuksek risk primi cikmasi ve devlet
bakanlarinin ac}klamalari ile piyasada islem goren mevcut bonolarin
bilesik faizlerinde bir yukselme yasandi. Kisa vadeli bonolarda
bilesikler %124 uzun vadeli bonolarda %118 lere kadar yukselme ile
sonuclandi.
Ancak haftanin son gununde kurumlar vergisi tebliginde yapilan aciklayici
duzenlemeler bonolara alim getirdi. Boylece kisa vadelilerde %118 lere
uzun vadelilerde de %114 lere kadar bilesik faizler geriledi.
TL piyasalari sikisikligini surdurerek O/N faizler yine TL interbank da
%80 repo piyasas}nda da %82 faiz oranlarindan islem gordu. Merkez Bankasi
repo piyasasi ve repo ihaleleri ile oldukca iyi miktarlarda fonlamalarini
surdurdu.

Piyasalarimizda gelecek hafta,

S.g.m.k. piyasalarinda gelecek hafta dalgali seyir izleyecektir. Haftanin
son gununde resmi gazete de aciklanan kurumlar vergisinin piyasa
tarafindan detayli olarak acikliga kavusmasi ile piyasa yon bulacaktir.
Bu konu ile genis aciklamalari onumuzdeki gunlerde bu kosemizde
aciklayacagiz. Teblig elimizde oldugunda ve piyasa ile gorus
alisverisinde bulunduktan sonra daha genis bilgilere kavusmus olacagiz.
Bonolara gelen talep halen agirligini gostermeye devam etmektedir. Yil
sonu olmasi nedeniyle de yilin son haftasi bankalarin ve kurumlarin
reeskont karlarini yukseltmek amaci ile bilesik faizler de dusme
beklenebilir. Yogun talepli bir hafta yasanabilir. Bu gelismeyi tersine
cevirecek hafta sonunda ortaya cikabilecek olumsuz bir haber ve yorumlar
olacaktir.
TL piyasalarinda da sikisikligin surmesini bekliyoruz. Bu piyasada
rahatlamayi gosterecek bir emare gorulmemektedir. Taze para girisi olacak
bir gelisme yasanmamaktadir. O/N oranlarin yuksek seviyelerini korumasini
beklemekteyiz.

Oner YAZARKAN
Garanti Menkul Kiymetler

6 Ocak 1998