S.G.M.K. VE TL PIYASALARINDA 12-16 OCAK HAFTASI

Piyasalarimiz gecen haftayi ilgi cekici gelismelerle dopdolu bir sekilde gecirdi. Hazine yilin ilk ihalesini yapti. Bu bonolar %6.6 stopaj oranli ilk kiymet olmanin yani sira, bunlari kullanarak yapilan repo islemlerinde de faiz geliri elde edenlerden; % 6.6 stopaj kesilecek. Ihaleye 868 trilyon TL gelen talebe karsin, % 119.99 bilesik faiz ile 490.4 trilyon satis yapildi. Ihalenin sonucu Hazine acisindan basarili olarak nitelenebilir. Ihale ile satilan 15.07.1998 vadeli bonolar piyasada primli olarak islem gormeye basladi. %116-117 bilesik faizlere kadar geriledi. Haftanin son gunu ihale kagidi %118 bilesik faizle kapandi.

TL piyasalarinda ise sikisiklik surmektedir. Fakat sikisiklikta bir nebze rahatlama emareleri gorulmektedir. Merkez Bankasi bilancosundaki verilere gore, doviz rezervinde artislar gorulmektedir. Doviz girisi ile TL'de yavas yavas rahatlama olmakla beraber piyasalarda Merkez Bankasi kontrolu elden birakmayacaktir. Merkez Bankasi, piyasalardaki rahatlamanin etkisi ile, bazi gunlerde interbank TL piyasasinda % 60 ile para almaktadir.

Gelecek Hafta Beklentilerimiz,

16 Ocak tarihinde Anayasa Mahkemesi'nin tarihi dava sonucunda Refah Partisini kapatmasi ile dogaak gelismeler onemli sonuclar doguracaktir. Fakat IMKB bono ve hisse senetleri piyasalari beklenmedik bir tepki verdi. Hisse senetleri endeksi yukseldi, bonolara gelen yogun alimlarla bilesik faizler bir puan gerileyerek %117 bilesik faizlere dustu.

Refah Partisinin kapanmasi ile Dogru Yol Partisi Genel Baskani Tansu Ciller'e Yuce Divan yolunun acilmasi ile siyasi arenada ilginc gelismeler olabilecektir. Bu gelismeler uzerine uzun sureden beri beklenen erken secim ihtimali ortaya cikabilecektir. Erken secim bekentisinin kuvvetlenmesi durumunda belirsizligin artmasiyla bono faizlerinde yukselme yasanabilecektir. Onumuzdeki gunlerdeki yonu tayin edecektir. Gelecek haftanin piyasalar acisindan bir onemi de IMF heyetinin ulkemize gelmeleri ve gorusmelerin baslayacak olmasidir ki bu da belirsizligin surmesine yol acacaktir. Faiz oranlarindaki dalgalanmalar olacaktir. Sonucta yukarida saydigimiz nedenlerden dolayi faizlerin yukari yonde hareket etmesi beklenebilir.

Hazine, 21 Ocakta 93 trilyonluk itfasi olmasina karsin; 20 Ocakta dabir yillik tufex ihalesi yapacak. Planlanan satis miktari 70-110 trilyon olarak aciklandi. Bu ihale ileriye donuk enflasyon beklentisi uzerine risk primli olarak yapilacak. Kuponlarin ana paradan ayri olarak islem (Strip yontemi) yapilmasi dusunulmektedir. En son yapilan iki yil vadeli tufex ihalesinde risk primi %32 olarak gerceklesmisti.

TL Piyasalarinda ise SIKISIKLIK surecek ve Merkez Bankasi fonlamayi surdurecektir. O/N faizler yuksek seviyelerini koruyacaktir. TL interbank piyasasinda kotasyonlar % 60-80 ve IMKB Repo piyasasinda da ust seviye % 80 den islemler olacaktir.

Oner YAZARKAN
Hazine Mudur Yardimcisi

Garanti Menkul Kiymetler A.S.

16 Ocak 1998

© COPYRIGHT 1998, TURKIYE NET (www.turkiye.net)